Бенджамин Грэхем: Анализ ценных бумаг

К 1951 году, через семнадцать лет после его первоначальной публикации и более чем через десять лет после его пересмотренного и получившего признание второго издания 1940 года, авторы Б. Грэхем и Д. Додд видели, как рынки бизнеса и инвестиций продвигались из глубин депрессии к высотам восстановления, и наблюдали за поведением инвесторов как в спокойное мирное время, так и в хаосе Второй мировой войны. Таким образом и создали авторы Дэвид Додд и Бенджамин Грэхем: Анализ ценных бумаг.

Бенджамин Грэхем: Анализ ценных бумаг

О книге

Пророческое мышление и проницательность, продемонстрированные Грэмом и Доддом в первых двух выпусках анализа ценных бумаг, достигла новых высот в третьем издании. В словах, которые можно было бы так же легко написать сегодня, как и пятьдесят лет назад, они подробно описывают методы и стратегии для достижения успеха в качестве индивидуальных инвесторов, а также обязанности лиц, принимающих корпоративные решения, по повышению акционерной стоимости и прозрачности для этих инвесторов.

Однако в центре внимания книги по-прежнему находятся вневременные рекомендации и советы: тщательный анализ балансовых отчетов – это основной путь к инвестиционному успеху, а все остальные соображения – не более чем отвлекающие факторы. Авторы видели и пережили Великую депрессию, а также политическую и финансовую нестабильность Второй мировой войны и теперь могли лучше наметить программу разумных и прибыльных инвестиций на вторую половину века.

Формула Бенджамина Грэхема для оценки акций

Бенджамин Грэхем: Анализ ценных бумаг написавший, известен как отец стоимостного инвестирования. Он писал о книги на инвестирование, анализ безопасности и The Intelligent Investor. Он был наставником Уоррена Баффета и много лет преподавал в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе.

Оригинальная формула ценности Бенджамина Грэхема

Исходная формула из анализа безопасности:

V* = EPS * (8,5 + 2g)

где V – внутренняя стоимость, EPS – это последующая 12-месячная прибыль на акцию, 8.5 – это коэффициент PE для акций с 0% -ным ростом, а g – это темп роста на следующие 7-10 лет.

Однако позже эта формула была пересмотрена, поскольку Грэм включил требуемую норму прибыли.

V* = (EPS * (8,5 + 2g) * 4,4) / Y

Формула по сути та же, за исключением того, что число 4,4 – это то, что Грэм определил как минимальную требуемую норму прибыли.

Примерно в 1962 году, когда Грэм публиковал свои работы, безрисковая процентная ставка составляла 4,4%, но, чтобы приспособиться к настоящему, мы делим это число на сегодняшнюю ставку по корпоративным облигациям AA , представленную в приведенной выше формуле буквой Y.

Заключение

Сама книга Бенджамин Грэхем: Анализ ценных бумаг знаменует собой возвращение этой давно не издаваемой работы в инвестиционный канон. Это заново познакомит вас с основами стоимостного инвестирования – более актуальными, чем когда-либо на бурных рынках двадцать первого века – и позволит вам стать владельцем третьей части в том, что стало считаться самым доступным и полезным названием в истории инвестиционного издательства.

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *

five × 1 =